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“工业母机”巡礼之纽威数控:中心零部件被拿捏像极了组装厂
发布时间:2023-01-23 02:41:37 来源:球王会怎么样 浏览次数:4433 [返回]

   

  公司近两年的成果增加首要是因为下流部分职业景气量较高导致,盈余才能并没有得到实质性进步。

  其时苏联有着十分强壮的潜艇,但因为机床技能的缺点,导致潜艇总是会宣布较大的噪音,美国的声呐可以在上百公里之外勘探到苏联潜艇的意向,为此苏联军方就想从西方国际进口“五轴联动数控机床”。

  这种机床在其时归于最先进的工业技能产品,可用于加工军用舰艇的螺旋桨,大大削减舰艇的噪音,归于被“巴黎统筹委员会”制止向苏联出口的机械设备,而苏联底子无法自行规划制作。

  1983年早春的一个深夜,由苏联海运公司开到日本的万吨货轮“老员”号,从日本芝浦码头出港,运走了东芝公司出产的数十箱“五轴联动数控机床”部件。

  这次事情直接让美国水兵丧失了对苏联水兵舰艇的水声勘探优势。当然该事情或许存在夸张成分甚至有多种解读,但高端数控机床的影响力仍可见一斑。

  当下,我国制作业正处于加快高端化晋级开展的重要时期,其要害支撑则是可以完成高品质零件规划化出产的精细制作系统。

  国际方面,以2019年数据为例,我国是全球最大的机床消费国和出产国,全体产销规划较大。

  国产数控机床功用与国际抢先水平仍存在距离,参加国际商场竞赛的产品首要以性价比较高的中档数控机床、经济型数控机床为主。

  依据海关总署数据,2019年,我国出口数控机床出售均价约为60.49万元/台,显着低于进口数控机床195.89万元/台的价格。

  现在全球技能抢先的机床厂商首要为日本、欧美企业。2019年,全球机床职业前十名机床厂商均为日本、德国以及美国企业,其首要出产数控机床产品。

  国内方面,现在低端机床商场需求量下降,中高级数控机床面对日本、欧美企业的剧烈竞赛,而首要国有机床企业在转型中陷入了运营窘境,部分主营中高级数控机床的民营企业,在商场竞赛中逐渐锋芒毕露,成为我国机床职业的骨干力量。

  高级数控机床方面,商场仍首要被日本、欧美进口品牌占有,2019年我国进口数控机床1.03万台,其间以高级数控机床为主,折合人民币约202.03亿元,占我国当年机床消费额的12.99%。

  现在国内已有部分企业在高端数控机床范畴进行布局,其间科德数控(688305.SH)等主营高级五轴联动数控机床产品,海天精工601882)主攻高级大型龙门加工中心,纽威数控(688697.SH)等公司的高级数控机床销量及收入占比也在继续进步。

  本文要点剖析纽威数控(下称公司),此前风云君曾剖析过它的相关企业纽威股份603699)(603699.SH),概况可下载市值风云APP检查。

  2006年,实控人谋划进入数控机床范畴并建立纽威研究院,2007年纽威机械转为数控机床事务的运营主体,尔后一向从事于中高级数控机床的研制、出产及出售。

  公司的实践操控人为王保庆、程章文、陆斌和席超。四人于2020年11月18日签署了《共同举动确认书》,共同举动的期限直至上市后36个月,期限届满后,四方可协商共同延伸举动期限。

  公司产品首要包含大型加工中心、立式数控机床、卧式数控机床等,其间,标准及行程较大产品为大型加工中心,标准及行程相对较小产品为立式、卧式数控机床。

  现在大型加工中心营收占比较高,2021年营收占比为45.7%,首要是因为大型加工中心单价较高,其首要价格区间在100万元以上。

  公司总体上选用“经销为主、直销为辅”的出售形式,2021年经销收入占比为74.84%,营收首要以境内为主,2021年境外营收占比为12.34%,境外首要销往俄罗斯、土耳其、巴西、墨西哥等国家和地区。

  近两年归母净利润增速均高于营收增速,2022年一季度,营收同比增加25.11%,归母净利润同比增加189.32%,扣非归母净利润同比增加87.41%,首要受上一年产品涨价影响。

  (1)2021年机床消费商场有向高端化开展的趋势,表现在客户订货的大型机床的标准变大,相应单价也有所进步;

  (1)立式加工中心加工新能源轿车的电驱操控器壳体、散热片组等零件,已研制针对新能源轿车电机轴、电机壳类零件、新能源轿车箱体及电池壳体、电机盖等零件的新机型;

  (2)已研制出产了多款数控立式定梁风电职业专用车床、大型龙门加工中心、铣镗床。

  近几年资产负债率继续下降,负债首要包含敷衍账款及敷衍收据,此外还有必定的合同负债,2021年有息负债已降至较低水平。

  净利率进步显着的原因首要在于运营功率的改进,2017年以来期间费用率下滑显着,不过2021年出售费用有所增加,首要是因为开辟国内高端数控机床商场及海外数控机床商场导致。

  近几年现金循环周期天数总体上不断缩短,其间应收账款周转天数下降显着,旁边面标明公司对下流存在必定的议价才能,但毛利率未呈现进步,估测或许首要是因为本钱端的压力。

  2018年至2020年,高级数控机床营收占比不断进步,中档数控机床营收占比不断下降,产品结构有所改进,产品结构改进并没有带来全体毛利率的改进,首要是因为:

  别的,五轴联动数控机床归于高级数控机床傍边杂乱程度和精细程度较高的产品,近几年营收占比较低。

  下流方面,2021年前五名客户出售额占年度出售总额19.82%,客户集中度不高,首要散布在通用设备、轿车、阀门、工程机械、模具、自动化配备、航空航天、电子设备等职业,其间通用设备和轿车职业占比较高。

  通用设备职业,首要受全体制作业景气程度影响。我国制作业PMI指数如下所示:

  轿车职业,数控机床作为轿车出产的重要设备,占有着轿车厂商固定资产总投资的重要份额,直接影响到轿车制作的总本钱,别的轿车零部件职业作为轿车产业链中重要环节,其对数控机床的需求现已超越整车制作商的机床需求。

  现在新能源轿车职业景气量较高,公司近两年的成果增加也部分获益于该细分职业。

  上游方面,2021年直接资料本钱占比为82.83%,公司前五名供货商收购额占年度收购总额26.41%,2020年第一大供货商为北京发那科机电有限公司(下称发那科),占比14.12%。

  公司数控系统、中心功用部件和传动部件等中心零部件首要以进口或境外品牌为主。

  其间,数控系统的首要供货商为发那科,占数控系统收购总金额的比重大概在80%左右,其次为西门子,进口品牌占有肯定主导地位。

  公司自2010年起逐渐自主开发中心功用部件,并推出了部分老练产品,但公司中心功用部件中大部分仍依靠进口。

  事实上,机床中心零部件依靠进口这种状况并非公司独有。以数控系统为例,国内80%以上的数控机床的数控系统都运用进口产品,其间日本发那科的数控系统占50%以上。

  而中心零部件的技能水平直接影响机床产品的功用。比方丝杠和伺服电机首要决议机床的运动精度,数控系统和传感器等决议了制作配备的精度、功率、牢靠度及保护本钱,中心零部件的重要性显而易见。

  现在,国家已出台一系列方针鼓舞数控系统及要害部件的自主开发,《我国制作 2025》要点范畴技能路线图对机床要害部件国产化提出了清晰的国产化方针:

  公司自建立以来一向坚持全系列开展的产品战略,寻求各品类均衡开展,给出的理由大致如下:

  (3)多种产品线有助于技能沉积,出产的不同类型的数控机床越多,技能堆集就越多,有利于机床迭代晋级,然后加快向高端化开展。

  以职业龙头企业日本山崎马扎克为例,其在机床职业的许多细分范畴,基本上都达到了国际顶尖水平,现在旗下有300多种机型,年收入超越300亿元,如此看上去大而全与高端化好像并不矛盾。

  德国机床享誉国际,首要体现在机床的稳定性和规划细节,背面是其精雕细镂的工匠精力。德国数控机床职业具有高度专业化分工的特色,雇员低于250人的中小企业占有半壁河山,机床企业遍及小而美。

  不管日系机床仍是德系机床,背面要么是现已完成了中心零部件自主可控,要么是具有完善的配套系统。

  而在高端机床范畴做出成果的企业,遍及都是在某一个细分范畴做到极致,然后再扩张到其他范畴。

  依照公司的产品战略,多种产品类型有助于进步商场份额,但这也就意味着很难在某一种类型上精雕细镂,更何况当时中心零部件都没能完成自主可控。

  公司于2021年9月17日上市,累计募资6.16亿元,已分红1次,累计分红0.81亿元,上市时刻较短,上市以来未呈现过违规行为。

  总体上看,纽威数控基本上是国内部分中高端机床开展现状的缩影:一些所谓高端机床厂的实质,更像是一个高端零部件组装厂。当然这儿并非否定整机厂的价值,仅仅中心零部件不能自主可控,高端也不过名不副实。

  公司近两年的成果增加首要是因为下流部分职业景气量较高导致,而盈余才能没有得到实质性改进。净利率进步首要靠的是运营功率的进步,毛利率受本钱端的影响较大,而本钱端取决于零部件海外大厂,特别是发那科等具有定价权的上游企业。

  别的就产品战略而言,不论是大而全仍是专而精,中心是要害技能或要害零部件的自主可控。

  特别是在高端机床范畴,关于中心技能的追逐,没有捷径可言,也不存在弯道超车的或许性,有必要硬刚,才有未来。

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